政策‧正察:財務報表不會告訴你的投資風險

2019-03-13
政策‧正察
團結香港基金政策研究院
 
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撰文: 團結香港基金社會發展研究主管張博宇

2017年的超強颱風天鴿及2018年的山竹,對本港及鄰近地區造成的廣泛破壞,大家歷歷在目。隨著地球表面的氣溫不斷上升,香港受這種風災水浸的頻率會愈來愈密,沿岸地區會很大機會受到風暴潮(storm surge)的影響,當中包括港島北部、九龍南部等商業地區,新界西北地區及機場。另外,中環及港島半山區亦是山泥傾瀉的高危地。試想像,如果你買的物業每一兩年就會受水浸威脅,甚至有機會出現山泥傾瀉,物業的價值會升還是會跌?答案顯而易見。推而廣之,一家上市公司所持有的物業及土地如果有很大機會受天然災害破壞,那氣候暖化就會變成投資風險。

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另外,全球各國已經就對抗全球暖化採取行動,並在巴黎協議中達成一致目標,力求將全球氣溫上升控制在1.5℃之內(與工業革命前相比)。要達成這一目標,便需要透過立法加強監管。內地在2015年便實施了新的環保法,加強對環境破壞的規管,及對違法企業的刑罰,亦會在可見的將來,繼續從不同途徑監管企業污染環境的情況。上市公司如果在內地有業務,或在內地生產貨品,環保政策的改變便會影響其營運環境,形成投資風險。

以上兩種風險其實一般投資者都難以察覺,因為香港上市公司現時只要給予合理解釋,便不需要披露環境污染的資訊。在歐盟、英國及法國,上市公司必須披露有關資訊,而內地亦計劃於2020年實行類似政策,香港顯然是較為落後。

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氣候暖化問題日益嚴重,金融行業已經察覺其帶來的風險。全球18家中央銀行,包括英倫銀行、歐洲央行及中國人民銀行,已組成了一個名為The Network for Greening the Financial System (NGFS)網絡,共同應對氣候變化為金融體系帶來的風險。

反觀香港,作為環球金融中心,應擔當更積極的角色。過去一年港府積極推動綠色債券發展是方向正確但未竟全功,尚未追上其他先進經濟體在推動環境風險監察的步伐,特別在披露相關資訊的法規要求方面,仍要急起直追。

 

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