港燈將進入成本不斷上升周期 料對電費帶來壓力

2018-07-24
 
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港燈(02638)公布截至今年6月底止中期業績,期內EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前溢利)為38.09億元,按年增0.9%,股份合訂單位持有人應佔溢利9.82億元,按年倒退2.1%。可供分派收入按年持平,錄17.6億元,中期分派維持每股19.92仙。

港燈主席霍建寧指出,港燈將進入成本不斷上升的周期,未來集團不但要為提高燃氣發電容量而需承擔龐大的資本開支,亦會因增加使用較昂貴的天然氣而令燃料成本上升,這些因素將無可避免地對電費帶來更大壓力。他指相對2018年,2019年的淨電費將會上升6.8%,主要因為兩項特別回扣大幅減少。若撇除這項因素,2019年的淨電費實較2018年低5.9%。

 公司又表示,已經就新《利潤管制計劃協議》作好準備,將在明年生效,為期15年,亦已與政府完成制定明年起的5年投資計劃。

港燈「跑輸大市」

瑞信發表報告指港燈上半年可供分派收入為17.6億元,同比持平,符合市場預期,相信港燈目前風險與回報比率並不吸引,股息回報4.9%(預測2018年)屬歷史較低水平(對比歷史中位數為6.5%),預計明年股息回報會有下行空間(預計為3.4%)。

該行稱,港燈旗下香港電力業務穩定,上半年相關銷售量同比升2%,期內資本開支16.5億元,預計今年全年為31億元。該行維持對港燈「跑輸大市」評級及目標價6元。而該行在基建股中,較喜愛長江基建(01038)(可受惠潛在並購帶動增長)及電能實業(00006)(預計今明兩年股息回報達5%)。

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