高達:外匯基金投資基建 一帶一路如虎添翼

2018-12-21
高達
學研社成員
 
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香港外匯基金是香港政府的財政儲備,用以支持港元匯率穩定。它可以說是所有香港人的命根,其投資表現和穩定性影響著每個香港人的生活。它是世界十大的外匯儲備之一,截至今年9月底,總資產超過4萬億港元。

外匯基金成立於1935年,距今已有83年歷史。在近百年的歲月當中,它亦經過不少變遷。1976年,它吸收了「硬幣發行基金」;1998年,政府賣地所得的「土地基金」亦合併入外匯基金。2008年金融海嘯之後,它開始投資於新的資產類別,包括新興市場債券、私募基金、新興市場股票、房地產,以至人民幣資產。

但大家又知不知道,近年外匯基金再次調整了投資策略,開始投資世界各地的基建項目。負責管理外匯基金的金管局表示,基建投資提供較穩定的現金流、虧損比例亦較低。由於基建是經濟民生所需,其回報受經濟周期的影響較小,與傳統資產回報率的關連性亦較低。在資產組合中加入基建投資可增加經濟逆境時的抗震能力,減低整體回報波動。近年其他主權基金、退休基金和保險公司等,都加強了在基建投資上的力度。

從世界經濟的大環境上來說,投資於基建項目無可厚非。美國進入加息周期,市場對避險資產的需求上升。美國股市高處不勝寒,新興市場股市則一池死水。不論股、債,可供投資的項目已然不多。因此,外匯基金確實需要尋找新的出路。

而在美元強勢之下,正好有利發展中國家的基建。適逢國家的「一帶一路」戰略,涉及80多個國家和地區,當中大部份是發展中國家,對外匯基金來說,是千載難逢的投資機會。有祖國作為後盾,外匯基金完全可以放手在基建板塊中大展拳腳。

同時,不少國企有海外基建項目的成功經驗,也是很多國際投資者的夥拍對象,外匯基金應積極爭取與國企進行合作。例如在斯里蘭卡的漢班托塔港,招商局(144)就和當局合作,既賺得了港口70%的擁有權,又盤活了當地的經濟–自2010年漢班托塔港開幕以來,斯里蘭卡的GDP增長了53.65%,來自中國的援手可謂居功至偉。香港外匯基金完全可以複製這些成功的經驗。

說到底,香港回歸以來,受國家的政策優惠甚多–自由行、CEPA、國企來港上市、買地、河套區、港珠澳大橋、高鐵等等等等,很自然亦應該為國家出一份力,何況這更是互惠互利合作。我們期待,外匯基金在「一帶一路」上能為祖國貢獻力量,為中華民族的偉大復興添上一筆來自香港的光彩。

 
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