【平民投資教室】錢俊:跌市除咗坐貨同喊仲可以做乜?

2022-02-23
 
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美國聯儲局加息陰霾加上俄烏局勢緊張,唔少人見到美市跌得急隨即轉投港股,結果上周五美團出一個新聞就被割韭菜,恆指輕觸25000轉個頭又下試23000。

跌市時最多人講,係調整心態。如果你係懶人長線投資,只要做好風險管理,分散投資,歷史上主要股票市場係會返家鄉。S&P500為例,2007年起經歷金融海嘯跌最多50%,用咗四年半返回高位。恆指2007年10月破頂到31600,用咗10年喺2018年1月先平返。然而,唔好忘記等待期間仲有派息。反之,如果你成副身家買晒一隻股份,就除時返唔到轉頭。依個就係點解建議各位平民買ETF嘅原因,無咁大個頭就唔好戴咁大頂帽。

心態之後,除咗坐以待斃,不如主動出擊。第一招,溝貨。如果你相信歷史會重現,你喺低位加倉,就可以將返家鄉嘅時間縮短。至於幾時出擊,就算了解金融環境及技術分析嘅投資者都會損手,所以最理想就係按時分段吸納,由時間去幫你做決定,最好就定額定時投資,所以依家開始設立月供計劃就啱晒。

第二招,轉倉,檢視一下現有配置是否適合。比如之前覺得美股貴坐咗大量港股或債券,依家就係逐步換貨之時。當然會有人覺得現金為王,跌市應該斬倉為妙。但拋售變現同時產生機會成本,若果市況好轉就蘇州過後無艇搭,塵世間最痛莫過於升市無貨,比跌市大家圍爐取暖更揼心口。

有評論指通常美國展開第一次加息之後,股市大多會回穩並向上。2015年開始息口由0.25厘加到2019年嘅2.5厘,美股三大指數仍不停創新高,港股亦由2016年開始牛市至2018年恆指見33000新高。就算換貨買錯市場,只要仲有貨,仍有機會係笑到最後。

今輪跌市之中,銀行股可謂抗跌能力最強嘅板塊之一。有指係因為銀行相對受惠於息口向上。銀行嘅業務傳統上以收人存款再借出去賺差價。當進入加息周期,銀行放貸利率通常會比資金成本上升得較快,形成所謂淨息差擴大,有利銀行邊際利潤。另外以市場需求嚟睇,跌市之時,投資者傾向買派息穩定嘅公司,至少坐貨都仲有渣拿。

華夏香港銀行股ETF(HKG:3143)追蹤納斯達克香港銀行股指數表現,持有21隻本地上市嘅銀行,包括匯控、建行、工行,而呢三隻已經佔成份股近半。表現嚟講,年初至今升咗17%,喺本地ETF當中名列頭五。

然而錢俊有幾個考慮。現時銀行除放貸以外仲有好多業務,比如銷售金融產品,同時借錢人質素及額度與經濟都直接掛鉤,如果加息過快,或者本地因疫情防控而導致經濟衰退,一樣會攬炒。

其次,基金雖名叫香港銀行股,入面其實有超過50%成份係國內銀行。美息預備加嘅同時,中國卻反其道而行加碼放水,同樣道理下,內銀前景未必樂觀。參考匯控年初至今已升25%,建行就只升12%,後者明顯跑輸。最後就係管理費要0.45%,唔算得上平。如果純粹想食港銀受惠加息呢條水,揸匯控或渣打可能更為划算。


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