余偉文:靈活管理外匯基金,適時適量作出防禦性部署

2022-04-25
 
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金融管理局總裁余偉文在專欄「匯思」撰文表示,雖然投資環境十分困難,但無論市況如何動盪,外匯基金仍然以「保本先行,長期增值」為投資原則,不可因短期收益的波動影響其長線投資方向,再加上外匯基金的規模龐大,不適合如個人投資者般對投資組合作出頻繁或大幅改動,反而要堅定地恪守投資原則,適當地作出中長線的資產配置,為外匯基金爭取更好的長期回報。

他指出面對全球經濟和金融市場不明朗的因素,我們一直因應市況變化,靈活地管理外匯基金,適時適量地調整資產配置,並作出適當的防禦性部署。具體而言,我們作出了以下四項部署:

第一,在美國加息的預期下,外匯基金增加了現金和浮動利率債券的比例。浮動利率債券讓我們可以更有效地減低前文提及債券「息升價跌」的負面影響;

第二,外匯基金適當地調整非美元資產帶來的外匯風險,以降低美元進一步轉強所帶來的帳面匯兌損失;希望透過上述兩項調動,讓外匯基金能夠維持足夠的流動性之餘,亦盡量減低美國利率波動對整體投資收入的影響。

第三,在過去幾年,我們通過持有抵禦通脹的投資產品,以及加大「長期增長組合」下的另類投資(包括房地產及基建投資等實物資產),令投資組合更多元化,更有效地分散風險。「長期增長組合」一直表現出色,自成立以來至2021年9月底的內部回報率年率達15.3%。

第四,會繼續提高資產組合的流動性,確保有需要時能迅速提供資金維持香港的貨幣及金融穩定,及配合政府提取財政儲備存款以應對疫情。

外匯基金投資團隊將繼續因應外圍最新局勢變化作出迅速及適當的應對,致力減低三大主要資產(股票、債券、外匯)如同時受挫對外匯基金潛在的衝擊,為維持香港貨幣及金融穩定提供強大後盾,並努力爭取中長線回報,為外匯基金的資產增值。 

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