港股點評：恒指全周累升458點 友邦保險國壽業績均令人失望
本周恆指反覆，恒生指數今日低開後，下午受A股影響曾倒升40點，高見27830點，未能衝破二萬八關，收市報27671點，跌118點或0.43%。國企指數收報10779點，跌34點或0.32%。主板全日成交縮至769億港元。恒生指數全成星期累升458點，升幅1.68%。
中美貿易談判沒有進展。面對不斷升級的中美貿易摩擦，財政部長劉昆接受路透專訪時批評中美貿易摩擦都是由美國挑起，中國不願打貿易戰、但也不怕。
劉昆指出:「總體上我們認為是中美貿易摩擦，所有的事端都是美國挑起，我們只是應對，我們不願意打貿易戰，但也不怕，對於美國採取的無理舉措我們只能堅決予以應對。」
友邦業績符合預期
友邦保險(01299)公布上半年盈利16.62億美元，較去年同期減少近一半。派中期息每股29.2港仙。
集團上半年總收益155.62億美元，下跌逾18%，當中投資回報13.82億美元，下跌逾80%。稅後營運盈利上升14%，達到26.53億美元。
按固定匯率計算，上半年新業務價值增長17%，達到19.54億美元，年化新保費增加9%，升至32.52億美元，新業務價值利潤率上升4.4個百分點，達到59.5%。
按市場劃分，上半年香港新業務價值7.96億美元，按年上升10%，中國新業務價值5.56億美元，上升37%，新加坡新業務價值1.78億美元，上升22%。友邦區域首席執行官陳榮聲表示，內地投保來港的人數會持續增加，相信香港業務基調持續強勁。
黃經輝又指，對於內地將在2021年開放壽險市場感到興奮，但集團在內地業務有優勢，並在內地獨資擁有100%股權。而集團專注高質素代理人的業務發展，與其他競爭者有所區分。
滙豐環球研究的報告指友邦今年上半年業績增長強勁，表現符合預期。不過新業務價值按固定匯率計雖然增長17%，但仍略低於集團提供的預期約1%。該行表示，友邦上半年盈利表現屬正面，國際會計準則的稅後經營利潤為26.53億美元，以固定匯率計增長14%。至於每股派息則屬輕微正面，同比上升14%至29.2港仙。
滙豐環球研究維持對友邦（01299）股份目標價84元，評級「買入」。
國壽業績內險股中表現最差
國壽(02628)上半年淨賺164.23億元人民幣(下同)，按年增長34.2%，每股盈利0.57元，不派中期息。期內，反映其壽險盈利增長動力的新業務價值按年大跌23.7%，僅281.6億元，在已公布業績的內險股中，表現最差。
美銀美林發表報告指國壽今年上半年盈利增長表現強勁，但新業務價值負增長，同比下跌23.7%，遜於該行預期的下跌10%，不過優於市場預期的下跌約40%。美銀美林維持對國壽H股的「買入」評級，目標價30.61元。
美林指國壽H股目前估值屬新低，僅為明年股價對內涵價值比率（P/EV）的0.5倍，相信已反映市場對集團今年上半年新業務價值增長疲弱的低預期。
不過亦有多間行不看好國壽。瑞信予跑贏大市目標價25元；高盛予沽售目標價是22.75元。摩根士丹利建議減持目標價只有17元。
