港股點評:恆指跌269點 大摩下調騰訊目標價至420元

2018-09-06
 
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市場憂慮新興市場貨幣動盪,以及憂慮美國引發全球貿易緊張升級,恆指昨日跌逾700幾點後,今日低開174點後反覆向下,最多挫逾420點曾見26818點創逾一年低。恆指全日跌269點或1%,收26974,跌穿兩萬七關;國指全日跌67點或0.6%,收報10578。恒指跌穿二萬七及上月低位,創逾一年新低。

騰訊(00700)股價跌3.1%,報314.6元至一年新低,繼昨日花旗的評級後,大摩亦下調騰訊目標價至420元,並降今明兩年股盈預測各7%及10%。瑞聲(02018) 及舜宇光學(02382) 分別跌1.1%及2%。中興(00763) -0.280 (-1.975%) 跌2%。軟件股顯著受壓,金蝶(00268) 、金山軟件(03888) 、IGG(00799) 跌1.6%-5.8%。

中移動(00941) 逆市升1.6%。中國鐵塔(00788) 及中電信(00728) 回升3.9%及2.6%。匯控(00005) 亦回軟0.4%。友邦(01299) 及港交所(00388) 跌2%及1.1%

 港股點評:大摩下調騰訊目標價至420元

摩根士丹利發表報告表示,市場同業或對騰訊(00700)今年下半年預期過高,但基於該公司股價自1月以來累跌30%,並料內地網遊審批最終將會回復,並認為市場對監管風險過度憂慮,並認為其目前估值已處低位,認為調整將可提供吸納機會。

該行表示,重申對騰訊「增持」投資評級,下調對其目標價,由原來430元降至420元,此相當預測明年非通用會計準則市盈率38倍,此基於公司個人電腦及網遊市場增長穩定,料其2017年至2019年廣告業務收入複合增長率為39%,同期手遊收入複合增長率為32%,而個人電腦遊戲複合增長率僅為1%。

大摩認為,騰訊估值若回落至相當明年非通用會計準則下市盈率24倍(約近300元水平),認為是合理的介入點,對比該公司歷史市盈率介乎25至40倍。

該行稱,下調對騰訊今年銷售收入預測4%至3,108.84億人民幣,下調對其今年非通用會計準則每股盈利預測7%至7.73元人民幣,主要是遊戲《絕對求生》延遲貨幣化、內地延批網遊、及其他業務毛利率下降等。該行亦調低對騰訊2019年及2020年非通用會計準則每股盈利預測各10%及8%,分別至9.68及12.33元人民幣。


 

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