分析:鮑公曲線示弱 恒指技術轉強

2019-01-08
 
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美股三大指數在2019年首個交易日(1月2日)輕微高收,惟翌日主要受蘋果公司罕有地調低業績預測的消息拖累而全線急挫;到了上周五,由於就業數字強勁,反映美國經濟動力未見減弱,再加上聯儲局主席鮑威爾對就業數據發布利好言論,刺激道指、標指、納指分別飆3.29%、3.43%、4.26%收市,一周計則上揚1.61%、1.86%、2.34%。

美國勞工部公布,2018年12月非農業職位新增31.2萬個,為2月以來最大漲幅,遠高於市場預期的17.6萬個;平均時薪按月上升0.4%,翻了一倍;因求職人數增加,12月失業率從11月的3.7%攀至3.9%。

就業數據保持強勁及薪金增長提速,本應助燃通脹,使加息機會轉高;然而,鮑威爾上周五出席在阿特蘭大市舉行的美國經濟學會(American Economic Association)年會時透露,他並不擔心平均時薪增加會導致通脹率上揚,新近的數據亦無顯示通脹有升溫跡象。

至於備受總統特朗普一次又一次猛烈抨擊的聯儲局「收水」步伐,鮑威爾首度表明會靈活調整貨幣政策,在加息方面將因應經濟狀況而保持耐性(patient),更強調若確認局方的擬定計劃受任何因素影響以致不能實現,必毫不猶豫改變方針,包括縮表。他同時表示,即使特朗普提出要求,也不會辭職。

較早前,傳媒報道白宮人員準備安排「特鮑會」,但迄今未有進一步動靜,相信特朗普擬藉此當面「喝令」鮑威爾暫停局方設定的加息及縮表進程,甚或「勸喻」他自動引退;而鮑威爾上周五發放「靈活調整」加息和縮表政策的講話,等同於「曲線」答覆特朗普就聯儲局貨幣政策的口頭命令,甚至近乎向對方「示弱」。

鮑威爾提到在加息方面保持耐性及靈活調整貨幣政策,顯然「暗示」未必會如去年12月的經濟展望所預測,今年將上調利率兩次。其實,無論鮑威爾最終是主動、被動或者堅拒辭職,面對總統不斷施壓,聯儲局主席一職於特朗普任內將成為「三煞位」,鮑威爾今後不管以何種理據終止加息或削減縮表規模,都難免被指「屈從」總統的嘮叨。

總而言之,在特朗普「放下身段」救市(詳見1月1日本欄)及鮑威爾再度放鴿支持下,美股三大指數短期內或有力上試50天線。

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港股方面,周一恒指裂口高開389點,早段曾衝上26043點的去年12月18日以來日中最高水平,收報25835點,漲209點(0.82%)。恒指雖然未能企穩50天線(25899點)收市,但繼上周五升越10天線後,再收復20天線,技術走勢明顯改善。受美國很大機會暫停加息、人行已全面降準、中美貿易談判朝好的方向發展等等外圍因素帶動,估計恒指短期可再次挑戰TrendWatch下降通道頂阻力(約26650點)。

信報投資研究部

資料提供:信報財經新聞