丘寧:佳源事件真係內房水緊咁簡單?

2019-01-21
丘寧
資深傳媒工作者
 
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佳源國際是「龍床盤」屯門菁雋的發展商。(維基百科圖片)

踏入2019年,整體大市開局其實算不錯,但上周四卻爆出佳源國際(2768)疑遭斬倉股價一日跌逾八成事件,市場紛紛憂慮債台高築的內房股隨時掀爆煲潮,不過暴跌後的佳源於第二個交易日報復式彈升逾七成,雖然未有完全收復失地,但筆者仍不禁要問,佳源事件真是內房股資金鏈遇壓力而被斬倉咁簡單?

綜合主要的報道,上周四的佳源事件主要因當日中午突然傳出,佳源一批票息8.125厘、合共3.5億美元債當日到期,公司未能償還,導致該批債券息率飆至逾百厘。該股於午後開始急瀉,一度跌逾九成,市值於半小時蒸發300億元,更甚的是,佳源的急跌引發骨牌效應,另一內房股中陽光100(2608)及兩隻細股價弘達金融(1822)和仁天科技(885)均急跌逾六成。

股價急插自然聯想到斬倉,碰巧佳源大股東兼主席沈天晴又是個喜歡押股的人,傳媒披露,他於佳源上市後曾至少兩度押股,於2016年12月他與中信信惠訂立股份抵押協議,把2.8億股份抵押,佔當時已發行股本約14.99%;翌年6月解除質押後,沈天晴又再押6億股予建銀國際,佔當時已發行股本約27.03%。

正當大家認定佳源急跌一定是無錢還債之際,佳源當晚已迅速發聲明澄清,已償還到期全數款項,強調目前財務狀況健康。公司財務狀況是否健康大家絕對可以質疑,但有否如期還債一定無得呃,筆者起碼相信,佳源短期資金壓力應不大,那上周四的急跌究竟所為何事?

要知道沈天晴有將佳源的股份作抵押,但其實公司股份相當歸邊,沈氏與建銀國際(持有所沈天晴抵押的股份)共持逾八成股份,公司2016年上市價是2.48元,於去年大跌市之年,佳源股價長期保持13、14元的平穩水平,上月更升至16.36元的歷史高位,上市兩年多累升超過四倍!

無人沽貨,股價自然穩健,不過,投資市場從來都認錢唔認人,當市場出現第一個人沽貨,而且跌勢凶狠,其他「持份者」跟沽也是自然不過,反正大家手上的股份已累積豐厚利潤,那個位沽也不虧錢,這樣就練成了人踏人的佳源事件。

說到這裡,心水清而又有留意細價股的讀者,可能覺得佳源事件的劇本好似熟口熟面。的確,過去一年多,耐不耐都會發生平日成交不多的股份突然單日急插六、七成,很多時這些股份都是累升數倍、估值高到離哂地,更重要的是,這些公司於股價急插六、七成的時候,都未有即時申請停牌,讓股價止瀉。究竟原因為何?可能只有大股東和監管機構才知道。

 

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