施永青:卓慧思或會被保守黨犧牲

2022-10-03
施永青
中原集團主席兼總裁
 
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美國聯儲局決定不顧經濟受累,也要持續加息,直到通脹受控為止。此舉能否達到預期成效,現在還不確定;惟全球金融市場已因此被弄到天翻地覆,滿目瘡痍。

美國帶頭加息的結果,是美元轉強,成為全球最受歡迎的貨幣,全球的資金都流向美元系統。非美元貨幣的匯價全線下跌,連素來強勁的瑞士法郎與新加坡元,亦無法倖免。

隨著匯價下跌的,是非美元資產被拋售,而消費物價指數卻節節上升。惡性通脹令人們對本國的貨幣失去信心,維權運動風起雲湧,社會的穩定性不斷受到衝擊,執政團體雖已不斷輪替,但情況卻不見有根本性的改善。

英國的情況就是這樣,約翰遜換了卓慧思,但英國的處境反而變得更壞。以治國能力去衡量,卓慧思明顯不及約翰遜。她只曉得遷就民意,卻沒有考慮到順得哥情會失嫂意,互相矛盾、互相抵觸的政策,最終會沒法圓滿收場,最後只會陷自己的國家於更加無法自拔的境況。

她大幅減稅,希望鼓勵商界增加投資,沒考慮到減稅會令政府的收入減少,唯有以借貸的方式去完成對國民的能源開支補貼。美國這樣做沒有問題,但英國的國力已大不如前,沒有條件長期以債養債。英國出現國庫空虛的情況後,人們對英鎊就會失信心。

由於美元的國際地位無法取代,美國可以高通脹與強美元同時存在;但在其他國家,高通脹卻常被視作貨幣貶值的同義詞。卓慧思不明白這一點,結果推英國提早進入負面的連鎖反應。

減稅令政府入不敷支,政府財政緊絀令人們對英鎊失信心,英鎊貶值又引發輸入性通脹。為了扭轉英鎊的跌勢,英倫銀行唯有加息去增加英鎊的吸引力,但這又增加了商界的借貸成本,抵銷了減稅對商界帶來的好處。

此外,加息又令英國的股市與債市都大幅下跌,人們擔心,英國樓市的升勢亦會很快完結。如是將令英國人手上的資產大幅蒸發,削弱英國人的消費能力與投資能力,令英國的經濟更難走出困境。

在一般情況下,當一個國家的貨幣轉弱的時候,這個國家的出口會變得更有競爭力,但英國出口少入口多,貨幣貶值反引致進口產品成本上升,令通脹變本加厲。

英國的通脹率最近已突破雙位數字,其中食品價格的升勢尤其凌厲。這對普通人的生活帶來無法逃避的壓力,社會的情緒因而十分不安,很多行業都在醞釀工業行動,希望以提高工資的方式去減低通脹的壓力。

然而,這必然會令商界經營更加困難。生意難做,無法盈利,令到減稅也起不了刺激投資的作用。卓慧思一上台,英國就弄成這樣,她可能始料不及。在這種情況下,保守黨可能會拿她作替罪羔羊,以保住自己的執政地位。


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文章原刊於《AM730》
 

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    陳景祥  2022-10-24