丘寧:阿里回港 唔使急 最緊要快

2019-11-19
丘寧
資深傳媒工作者
 
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筆者去年在《預測2019年IPO市場》一文中,曾預期今年的IPO市場會繼續保持暢旺,但至10月中,港交所(388)於全球集資額的排名只列第三。不過隨著阿里巴巴(9988)以迅雷不及掩耳的速度通過上市聆訊、展開招股,據報國際配售與公開招股部份均已超額認購,以阿里今次集資最多1078億元計,將即令港交所今年新股集資額增加超過2500億元,有機會令香港蟬聯全球集資額第一位。不過今次筆者想說的不是港交所今年的集資排名,而是阿里示範了IPO的一大精粹:唔使急,最緊要快。

8月時外媒曾報導,阿里傳因香港政局不穩考慮延遲在港上市計劃,自此香港的局勢只是不斷惡化。不過10月市場突然傳出,阿里將於11月尋求通過來港第二上市的聆訊,但過去個多星期,應該是今次運動中最混亂的一段日子,阿里依然無畏無懼。

正所謂兵貴神速,阿里今次的招股確實高效,尚未正式通過上市聆訊,已有券商準備數百億元孖展額供客戶認購,阿里就連印招股書的時間都省回,首創無紙化IPO,不印實物招股書,成為香港首宗無紙化的IPO。還未止,阿里更取消香港的投資者午餐會,改以電話方式舉行投資者會議,相信取消香港投資者的午餐會就是與近日香港的亂局有關吧。而最新的報導指,阿里將會提早截止機構投資者的認購部分,意味少了半日時間讓機構投資者認購,同樣地,阿里提早半日截飛,即代表少了半日時間讓投資者抽飛。

早前有報導指華府計劃限制美國資金投資中國股票,甚至要求個別中概股退市。要知道阿里於中國的代表性,其回港上市除了資本市場上的計算,也有政治的考量,因此其來港第二上市,有著很好的示範作用,不難想像其今次上市一定有唔少「強者」撐場,根本不用憂慮能否足額認購,雖然至今傳出阿里的超購倍數不算「完美」,但以「回港」為上的目標來說已經是「可接受」。

今年不論內地甚至全球的經濟環境都較去年差,香港除了繼續受中美貿易戰升級的影響,自6月開始的反佔中運動,繼而引發的社會抗爭運動,對香港內部造成的影響,相信至今仍未能評估,的確影響新股招股的反應。事實上,亞太區最大物流地產平台ESR(1691)及百威亞太(1876)於年中都先後因為市況問題而宣佈擱置上市。

不過,8月百威亞太急不及待捲土重來上市,為求上市成功,先出售澳洲業務後,令上市集資金額由764億元大幅削半至390億元;9月ESR趁中美貿談稍有進展,亦趁勢重新招股,而且集資金額較之前的多,最多集113億元,較上次多約16%,不過扣除逾五成七是股東賣舊股套現,ESR實際集資額只有近49億元,主要用於還債及贖回優先股。

說到這裡,想起周星馳的《功夫》有一句對白:「天下武功,無堅不破,唯快不破!」

 

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