【焦點】三月股市:多變數 極消息化和情緒化

2020-03-02
 
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病毒無國界,全球一體化。受新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延的影響,全球投資者連日恐慌。尤其是自去年10月以來在美國已有約2000萬人得到「流感」,造成超過1萬人死亡,而有專家開始懷疑部分死因的確定性 --- 因當時沒有新型冠狀病毒肺炎快速測試劑。加上網路消息傳播快速,接收渲染式、誇大式和不完整之訊息後,孰真孰假,不免出現非理性的反應及行為。自2月21日開始,短短6個交易日,美股道指由29000跌至25400,調整逾10%,為史上最快!上周道指累積下瀉逾12%,納指及標普500指數跌約11%,三大指數都是2008年金融危機以來表現最差的一星期。恒生指數2月最後一個交易日急跌,拖累全周累挫1178,兩周瀉1685。亞太區股市中,包括恒指、日股及韓股等主要指數已較近期高位累跌逾10%,全球股市在這6個交易日蒸發超過6萬億美元市值。MSCI所有國家世界指數跌回至去年10月以來最低水準。

這一次新型肺炎疫情坦蕩蕩地暴露人性的醜惡,除了顯示某些國家部分愚昧民衆盲目排華外,也反映其國家領導層的狂妄和無知,以爲可以置身事外,直至疫情在其國家蔓延,才恍然大悟,驚惶應對。反觀國內吸收了2002/2003年的「沙士」經驗,處理得嚴加謹慎。正如國內新型冠狀病毒感染肺炎疫情專家組組長鍾南山所說,仍需加強防控,不可放鬆警惕。他數天前更補充說,新型冠狀病毒首先發現於武漢,但不等於源於中國。弦外之音,相信聰明的讀者都明其所指。隨著越來越多狀況被披露,在其他國家如美國、日本和伊朗等,這幾天都先後發現多宗感染源頭不明的新型肺炎確診個案,也是間接導致全球主要股市一周暴跌逾10%之原因。

事實上,最新公布的全球經濟數據頗爲悲觀。本港外貿表現顯著轉差,政府統計處公佈1月出口貨值按年跌22.7%,進口貨值跌16.4%。1月有形貿易逆差306億元,相等於商品進口貨值的10.2%。中國國家統計局發佈的數據顯示,受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,2月製造業採購經理指數(PMI)為35.7%,比上月下降14.3%;2月非製造業商務活動指數為29.6%,比上月下降24.5%。中國製造業PMI此前的最低值為38.8%,發生在2008年11月金融危機期間。美國2月Markit製造業PMI初值跌至50.8,創6個月新低,低於1月的51.9。服務業PMI更由1月終值的53.4,跌至2月初值的49.4,反映服務業陷入收縮,是2016年2月以來首次,指數更創2013年10月以來最低。歐羅區IHS Markit 2月製造業PMI初值49.1,高於1月終值的47.9,顯示製造業活動仍處於收縮放緩區。但上述都是滯後數據,在新型肺炎疫情蔓延全球下,相信經濟數據走勢會持續下滑。

筆者曾提及,2002/3年SARS疫情使全球經濟經濟損失達330億美元,但當時國內GDP佔全球約4%,美國約佔29%,而香港約佔0.45%。在剛公佈的2019年GDP,中國為14萬億美元,佔全球約17%;美國為21萬億美元,佔全球約25%;香港是3700億美元,仍只佔全球0.43%。國內經濟受疫情影響而慢下來,勢將影響全球貨物供應鏈,減低全球經濟增長,預料全球經濟損失最保守估計將會是SARS時之數倍,還要看疫情在全球的受控程度和各國領導層的智慧。

回顧SARS期間,恒生指數在2003年2月中約為9400,隨著疫情大規模爆發,恒指至4月25日時跌至全年低位8400附近,期間跌幅達10%。若從2002年5月12000多高位計算,恒指跌了差不多30%!其後,中央爲了刺激香港經濟,在2003年7月開放了國內「個人自由行」,恒指在短短半年時間,2003年底回升至12500附近。這一次新型肺炎疫情後,香港經濟會否如2003年般迅速反彈呢?答案肯定不會!經過半年的政治動盪,社會撕裂,遊客卻步,旅遊界和零售業各項數據已「插水式」下跌,就算沒有疫情,連鎖性反應,農曆年後相關行業生意大減,關門結業,員工失業,百業蕭條,成爲全球首先經濟衰退的地區,復原步伐的速度,相信也是要看領導層的智慧......

預計3月全球和香港股市將會有很多變數,被疫情發展的情況影響而大幅度上落,極消息化和情緒化。然而,有「危險」自然有「機會」,逆境亦是自強及創意的最佳時候。2003年SARS時間,馬雲眼見阿裡巴巴的員工被隔離之際,創辦了「淘寶」,獲得了巨大的商業利益,營造出中國電商市場的奇蹟。這次新型肺炎疫情也帶來新的機遇,如家居辦公室、遠距離教室、視像醫療間、新醫藥開發、網絡零售業等等平臺都逆勢而上。股市如有「跳崖式」下跌,作爲長綫投資的,可考慮板塊如5G網絡、網絡零售、人工智慧、高端科技、基因科研、醫療製藥、潔淨能源、軍事工業及日常內需等,回報應該不錯的...... 

信報財經新聞

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  • 如果連專業的基金投資者也敵不過上市公司大股東的招數,究竟在香港玩股票有甚麼保障呢,倒不如學大時代最後那一招「及早離去」算了。

    朴世路   2020-05-13