東京觀察/東京奧運波及金融後市可期

2021-08-19
黃匯傑
資深傳媒人
 
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最近,筆者總是接到對奧運期間東京疫情感染的關注詢問,尤其很多人都會聯想到,日本是不是在長達三十年的不景氣之後,還會要繼續沉淪呀!大家看奧運期間日本的股市,也沒有幫上什麼忙!筆者卻有不一樣的看法:日本股市並不是沒指望了,還是存在着一丁點的希望,可望成為汪洋大海中的一盞明燈,並更好地發揮出一些短期和長期的優勢,具備補漲的潛力。

今天,我們就來擺擺龍門。首先,日本股市跌至谷底,尤其是日股在2019年3月因疫情衝擊大跌之後,2021年初出現相當極端的V型反彈。但是,今年2月之後,日股後勁乏力,小幅波動就不動了。日經指數年初以來截至奧運前夕收益可以說是乏善可陳。

筆者在走訪了專家後,發現後繼無力的主因,主要是首先疫情失控。東京四度陷入緊急狀態,拖累經濟復甦影響市場情緒與。與此同時,疫苗接種率明顯落後於其他主要經濟體,況且日本民眾對疫苗接種認知度不高。

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而且,宣導、供應的配套措施也明顯不足,另外,日本民眾對於疫苗存在長期的不信任,這部分筆者早在之前疫苗相關的文章中就提出過警告,果然現在問題就更明顯了。此外,筆者也要指出產業鏈上半年出現汽車芯片全球性短缺。日本三大汽車廠商豐田、日產和本田都遭殃,原本以零庫存為傲的商業模式,在這波芯片不足的影響下,出現有訂單零組件供應不繼的問題,股價連帶遭殃眼看坐跌不振下跌。雪上加霜禍不單行,3月份日本國產芯片場大火,更是把汽車製造燒的叫天不應叫地不靈!

破天荒沒有觀眾捧場的東京奧運會,日本民眾的日常活動也被嚴格限制,對奧運會寄予厚望的日本觀光、住宿和廣告等一系列相關行業,都被打趴到地不起。這讓日本想要經由舉辦奧運刺激重振經濟的願景破滅。但是奧運會作為全球性的體育和商業活動,其影響力依然不容輕視。比如說:東京奧運以8K高解析度轉播賽事,激勵了廠商對於大尺寸高階電視的積極布局,包括索尼、夏普(聲寶)、三星、LG等都推出了8K電視,這就讓日本在今年前5個月的電視出貨量就大增,其中4K和8K的就佔到六成以上。可見舉辦奧運會,多少還是有利可圖!

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所以,筆者認為舉辦奧運受到新冠肺炎影響而商業價值打折,就會波及日本股市的機鋒。舉辦奧運會間接的帶動接種疫苗速度,日本在之後的疫情控制方面可以更有信心也說不定。奧運會不論成功與否或是圓滿與否,有關奧運會帶給股市的不確定性將消失,奧運會也對消費情緒、傳媒和贊助企業帶來積極影響,這對往後提升日本內需有積極作用。

其次、如果日本疫情能夠全面控制的話,観光、休閑、旅遊都會出現復蘇前景。如果這些條件都備齊了的話,筆者更是看好航空板塊。不僅是內需外需的恢復有望,日本也是全球經濟全面復蘇的最大受益國之一,畢竟MSCI日本指數當中,超過四成的盈利來自日本境外。在一片不景氣聲中,百業蕭條萎縮,日本產業和企業也都還是保有科技優勢,甚至環保以及次文化的漫畫卡通電玩都獨佔鰲頭。在後東京奧運會,這些可能都會是未來幾年具備巨大潛力。

況且,日本在這些產業中不乏優秀的公司,尤其是那些具有強大資產負債表的公司、合理估值和長期增長潛力、都是具備了有全球性的競爭力。如果日本再往後能逐步走出奧運和疫情帶來的不確定環境,疫苗接種加快,並逐步受益於內需和外需的反彈,筆者認為,有理由對日本股市今後的表現保持樂觀,日股在科技、製造業和金融方面都有不少優良企業,雞蛋不要都放一個籃子,分散風險,抓準風向認清實力,日本股市並不是佈滿地雷。

 
 
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    黃匯傑  2021-09-28