陳政深:港股市場面對「幣策差」格局

2021-12-22
 
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第三季末,筆者已看淡港股,強調年內低位尚未出現,大家未必會進取造淡大手開PUT,但手持ATMX,早應結算離場,不宜死守。

港股的弱勢一時三刻應暫難完結,事關港股市場面對的是「貨幣政策差」的局面——美聯儲給予市場的訊息很明確,就是明年加息三次,意味美國已步入加息周期;英倫銀行已啟動加息,歐洲央行亦已漸向鷹走。但與此同時,中國卻仍在穩健及寬鬆的三岔口游走,觀乎中國的經濟數據,加上環球的疫情仍然多變,市場已愈來愈相信,中國難免放水。資金往往會由資金成本低的經濟體流往資金成本高者,恒指弱勢既成,港股資金流走,又豈又運行?

反而新股市場或有更佳機會,兩星期前筆者提及過商湯(00020.HK),大概由於其涉及敏感技術,被美國在關鍵日子(定價日)納入涉軍名單「贈慶」,公司在加入風險披露後重啟招股,從孖展反應來看,投資者似乎有所畏懼,但新股炒供求,既然股份基本上已「夠飛」,發售部分又佔上市股份不多,應有一定值博率。

此外,另一隻同期招股的聖諾醫藥(02257.HK)亦值得留意。公司為一家RNA療法生物製藥公司,暫時是全球唯一一家在中美兩地均具有重要佈局的臨床階段的同類公司。其業務優勢,在於開發了PNP遞送系統,以及自主創新的GalNAc遞送系統,簡單而言,就是一些可令藥物在使用過程中,針對性地對付相關細胞,令治療更為精準,而公司在此方面的對手主要針對肝臟。公司目前有16個管線產品,有5項正進行臨床試驗,另在美國有兩項授權專利,以及七項待批專利申請。在產業競爭力而言,公司具一定優勢。

(筆者為證監會註冊持牌人士,並無持有相關股份權益)

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