黃洛絲:息口上行 買家宜謹慎入市

2018-04-27
黃洛絲
公營機構工程師
 
AAA

add1.jpg

由上星期四開始,金管局多次因應港元匯價跌至7.85的弱方兌換水平,而入市購買港元,這一輪的入市共令銀行結餘下降500多億元。網上不少的言論,就歸咎於熱錢流出香港所致,有些人更擔心這一輪的走資潮會動搖聯繫匯率的穩定度。 

不過,按目此的形勢,匯率在金管局多番入市後,已見喘定的跡象。相比其他外幣,香港的匯價波幅可謂是微乎其微,強方和弱方兌換保證僅差1000點子,而在金管局在2005年推出的聯繫匯率改良版本後,金管局只是作過四輪的入市干預,比不少浮動匯率的地區還要少,可見聯繫匯率有一定的韌度,減少走資或熱錢大幅流入的影響。 

這一輪的跌勢,主要原因都是美國、香港之間的拆息息差所致,不少外匯市場參與者透過這樣的套戥操作,賺取息口上的利潤。而近日金管局的入市干預,已令短期的銀行拆息上升,減少港美之間的息差。同時,在下星期,平安保險旗下的平安好醫生將會在香港公開招股,預料將會抽走大筆資金至新股市場,市場銀根緊張,將令拆息進一步上升,這樣亦會減慢資金流出香港的速度,甚至更吸引不少外國資金到港投資股市。另外加上不少國企股將會在香港派息,而它們都需要先在香港兌換港幣,以供派息之用,而國企所需要的資金,將超過千億港元。因此在股本市場的雙重因素之下,港元需求上升將帶動短期拆息上漲,有助港匯在短期走強,扭轉過往數個月的弱勢。 

長遠而言,真正的問題是加息周期即將開始。銀行的按揭息口,與銀行體系的實際匯率掛勾,一旦香港跟隨美國加息,甚至追回美國過往的加息水平,將會引發按揭息率同步上升的情況。現時樓市熾熱,某程度都是因為香港的低息環境,熱錢流向樓市所致。按揭成本低,令不少買家藉此買樓,不過將來按揭成本持續上升,將會降低準買家的樓房購買意欲,供求關係逆轉,則可能扭轉樓價持續上升的走勢。港匯走弱,並非最大問題,而是市場對港元的供求關係,資金的流出情況,可能最終導致香港正式步入加息周期,而這將會對樓價造成沉重的壓力。 

息口上行的機會愈來愈大,只能在此奉勸大家量力而為,謹慎入市,做好按揭息口上升的信貸風險管理。金管局和財爺又是時候檢討一下樓按情況,提醒一下市民置業的安排和香港金融形勢。 

 

文章只屬作者觀點,不代表本網立場。

延伸閱讀