丘寧：阿里港上市 一馬救全家

雖然不同人士多番說明暫緩修訂《逃犯條例》等同撤回，但香港面對的社會矛盾和經濟不穩定似乎仍未解決，過去個多星期，先有可能是上半年集資額最大的亞太區最大物流地產平台ESR宣布擱置上市，今周再傳長和（001）持股逾六成股權的和黃醫藥憂市況不穩煞停上市。不過同‪一時‬間，阿里巴巴回歸‪香港作第二上市‬的消息就密集式傳出，步伐如開行turbo，由原來傳於下半年遞交上市申請，到上周已傳正式向港交所（388）秘密遞交上市申請。觀乎目前國際與香港的形勢，阿里回歸香港，的確給人一股救全家的合理期望。‬‬

若說中美由貿易戰延伸至科技戰，是催化阿里回歸香港上市的一大主因，相信無人會否認。美國總統特朗普為求連任，已將打壓中國練成其必殺技，由加關稅到全方位封殺華為都不止，早前更有美國國會參議員發起兩黨聯合提案，要求加強規管在當地上市的中國企業，要求中資企業必須與其他美國上市公司一樣，在透明度及問責方面遵守同一標準，以維持美國交易所的誠信及保障投資者權益。提案一旦通過，隨時燒到一眾在美上市的中概股，成為華為2.0、3.0⋯⋯

與其坐以待斃，不如先發制人，由市值最大的阿里做先頭部隊回歸香港，肯定贏人兼贏陣。上周外電引述投行消息表示，阿里今次回歸香港，將不會聘請美資投行擔任‪香港上市‬的牽頭角色，如果屬實，已即時給美國打臉。除此，阿里計劃把其普通股股數「1拆8」，從現時的40億股增加至320億股，直言希望能增加日後籌集資金的靈活性。事實上，拆細後的阿里日後來港上市時的一手入場費也會降低，有助增加股份的流動性。假若阿里於香港市場的交投愈做愈活躍，「認錢唔認人」的投資者自然會轉戰香港市場，此風一旦成勢，將會有更多中概股跟隨。‬

受惠阿里回歸香港的另一人，相信是港交所（388）行政總裁李小加，李小加與阿里主席馬雲「眉來眼去」已經很多年，當年因為香港不容許同股不同權架構的公司上市，令港交所痛失「大刁」，李小加亦無可奈何。近日ESR、和黃醫藥先後因市況不穩而叫停上市，但阿里偏偏快馬加鞭，令香港新股例淡的暑假，有如此具話題性的股份上市。更重要的是，近日港交所其實被一宗傳聞困擾，有傳媒指港交所前高層疑涉貪，自製「綠色通道」批不合格IPO上市，若非同期有「逃犯條例」修訂爭議事件，這單傳聞肯定獲得更多「關顧」。此時此刻阿里如此質素的大企業仍選擇回歸香港上市，無疑給港交所和李小加投下信心一票。

最後，阿里回歸香港其實也是幫了自己一把。早於中美貿易關係惡化之前，愈做愈大的阿里已成為唔少人的眼中釘，如美國貿易代表署今年4 月公佈最新的「惡名市場」名單，阿里旗下的淘寶網再度上榜，遭指控平台充斥侵權和仿冒商品。事實上，阿里在美國上市以來，已不止一次被投資者以集體訴訟對待，阿里多數付錢和解了事，但總不能無止境付錢解決。若然回歸香港一切順利，加上內地科創板虛位以待，阿里從美國退市，也不能說是夢。

 

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