陳政深:買股收息?不了

2020-04-02
 
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有觀眾朋友問股市可有收息的好股票。的確大家眼見各國央行無限量寬,資產價格未來只會易升難跌,買入可提供現金流的投資產品合理之至;然而我們亦要思考,在預視貨幣供應增加的同時,同樣預視經濟欠缺動力,如果企業盈利難復之前,派息能力亦會存疑。當一向派息穩定的企業突然減派息,對其股價又是一重打擊,令投資者財息兼失。再者如果本金僅10萬至20萬,每年5厘股息,實際所收僅數千至1萬元,即每月數百元之數,對整體現金流改善不大之餘,卻要蒙受股價下跌的風險,因此在目前市況之下,「買股票收息」未必是太合理之舉,假如本金充足,例不如押注投資級別的企業債,並有持至到期的準備,相對更加安心。

目前投資市場仍受武漢肺炎的疫情左右,據世衛專家以及部分券商的推算,歐美國家的疫情會在未來兩周達至高峰。投資市場最怕是無盡的未知,當壞消息有盡頭,氣氛便會改善——最少由危殆轉為嚴重。事實上,從MACD等技術指標亦已見到,港股短線或會挾高,因此周五持短線倉過夜,便要面對更多變數。

然而,疫情達至頂峰,卻未必意味經濟最壞情況已經來到,很多指標都可以讓投資者在GDP之外,更了解實體經濟的情況。中國三月份的製造業PMI全面反彈,重返50的盛衰分界線之上,但參考當中的細分數據,如鋼鐵業PMI,過去六個月無一處於50之上,當中更有一半,按年比較是有所倒退。汽車及建屋都需要鋼材,數字下跌,可能性有汽車已少用鋼材、房屋3D打印普及率提高,以及經濟活動欠缺增長動力,投資者都很清楚,當中哪個可能性較大,在未來一段時間,這難免反映在投資市場之上。大市短線或會反彈,但23500點至24000點阻力甚大,中線在經濟負面下,更是難以樂觀。

個股方面,近日可見資金持續流進物管股之內,的確,物管股相對少受經濟逆境的負面因素影響。中海物業過去三個月股價升了四成,令其市值增至逾220億元。公司去年收益按年增長三成,至近55億元,毛利率維持於20%,而毛利則有28%的升幅。物管股勝在收益會隨在管面積上升,而管理費增加亦有利增加收入。須留意的是,股份以港元列賬,而上年人民幣走勢一般,變相未有完全反映公司表現。除了傳純物業管理業務外,去年的增值服務收入按年增長了五成,至13.5億元,連同去年分開列示的車位業務,未來可望成為另一收入動力。中海物業股價剛告破頂,投資者可在7元附近收集,上半年目標價為8.5元,以50天線為止蝕參考。

(筆者為證監會註冊持牌人士,並無持有相關股份權益) 

 

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