陳政深:拜登上場未必有利中國

2020-11-12
 
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美國總統大選,拜登宣告勝選,儘管現任總統特朗普未承認落敗,但投資市場基本上已視拜登為明年的白宮主人。筆者的朋友當中,不少一開始已憧憬拜登上場(當然亦有不少是侵粉),認為他可以改善中美關係,對中國亦都較為友善——大家似乎都將其於香港的政治取向,投射於美國總統之上——但觀乎各種跡象,筆者對「拜登利好中國」的說法卻傾向保留。

首先如果大家有留意,中國對拜登當選相當保守,直至截稿為止,中國尚未向拜登發出賀電,外交部亦只是說,留意到拜登宣佈勝選,這可能由於中國亦認為選舉尚有變數,又或是其與拜登無甚友好交集。

相對特朗普,拜登是外交老手,過往亦是奧巴馬的副手,任何人都知道,中國在經濟上絕對是美國的最大對手,要壓制中國,延續奧巴馬「重返亞太」政策似乎是必經之路。而拜登近日亦已與英、德、法的領袖通電,這意味他首欲處理的,是鞏固與歐洲盟友之間的關係。可以想像,未來的格局,是美國聯同西方陣營以至亞洲國家圍堵中國,外交上中國只會更加寸步難行。

港股而言,近日舊經濟股再獲資金追捧,但筆者向來對弱勢股有介心,而從未來經濟展望的角度看,傳統企業實難有太大增長,在此情況下,新經濟股仍然是值得看高一線者。近日內地不斷對網絡平台出招,繼銀保監及人行出台網絡小額貸款業務管理暫行辦法草案後,國家市場監管總局日前亦發出「反壟斷指南」的徵求意見稿,主要針對平台經營者的交易相對人達成排他性協議,簡單而言,就是限制平台要求商戶,不得與其他平台簽訂合作協議的行為。可以想像,消息對電商業務為主的阿里(09988.HK)、京東(09618.HK),以及經營平台的美團(03690.HK)有不小打擊。

然而從長遠角度看,目前正是低吸科網股的機會。如果網購及服務平台的壟斷,以至欺詐式銷售,是未來持續受打擊的對象,京東所受的潛在影響理應小於阿里及美團,事關京東普遍售賣的,是具品牌的商品,甚至名牌的旗艦店,這些商戶較為可靠,平台亦難以大欺小要求對方簽訂獨家合約;此外,騰訊的值博率亦理應較高,騰訊本身的重心在社交網絡及遊戲,政治風險亦相對較小。騰訊的股價雖然同步急跌,佐尚算處於50天線之上,只要未明顯失守,上升趨勢仍未被視作破壞,有收集價值。

(筆者為證監會註冊持牌人士,關連人士持有美團、阿里、騰訊、京東股份權益)

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